エバーグランデ、間近に迫ったキャッシュクランチ、不気味な投資家に警告

『(グーグル翻訳文)
2020年9月24日15:57 2020年9月25日11:47 AM

(※ エバーグランデ→中国恒大集団)
(ブルームバーグ)-世界で最も債務の多い開発者は中国当局に対し、規制当局が同社の長期遅延の証券取引所上場を承認しない限り、国の50兆ドルの金融システムを破壊する可能性のあるデフォルトに直面することを警告しました。株式と債券は不安定な取引で下落した。 China Evergrande Groupは、ブルームバーグが見た広東省政府への8月24日の書簡でシナリオを詳細に説明しました。ブルームバーグは、上場を確保し、現金引き締めを回避するために必要なリストラ提案への支援を求めました。 Evergrandeの最大の戦略的投資家の一部は、会社が1月31日までに深セン証券取引所のバックドア上場の承認を獲得できなかった場合、返金を要求する権利を持っています。 1,300億元(190億ドル)で、現金および現金同等物の92%に相当します。

2017年に提案されたEvergrandeの バックドア上場計画の詳細を読む 同社が拠点を置く広東省政府に送付された書簡によれば、それは銀行、信託、ファンド、債券市場からのエバーグランデの借り入れに「クロスデフォルト」をもたらし、最終的にはより広範な金融システムに体系的なリスクをもたらす可能性がある。 木曜日の広東省政府のメディア局への電話は未応答でした。 投資家が上場の締め切りに間に合わせることができるかどうかについて投資家は意見が分かれているため、エバーグランデの株式は香港の取引に変動をもたらしました。午前11時47分現在で4.3%下落し、以前の上昇を覆しました。ブルームバーグがまとめた価格によると、2023年に期限が到来するエバーグランデの国内紙幣は85.1元という過去最低の記録となった。その7年債は上海での取引を停止しました。

Evergrandeは声明で、資産再編計画に関するオンラインソーシャルメディアの投稿は詳細を明記することなく「作り上げられている」と語った。 「関連する文書と写真は偽造されたものであり、純粋な名誉毀損であり、会社の評判に深刻な損害を与えています」とEvergrande氏は声明で述べています。「同社はそのような行為を強く非難し、公安当局に事件を報告した。会社は、会社の正当な権利と利益を保護するためにあらゆる法的措置を講じます。」 同社はまた、最初の8か月間にプロジェクトの売り上げから4000億元のキャッシュインフローを生み出し、健全な運営を維持していると付け加えました。それは政府に助けを求めたかどうかについての質問に対処しませんでした。

S&Pグローバルは、木曜日の安定からエバーグランデのB +信用格付けの見通しをマイナスに引き下げました。 S&Pは、「中国のエバーグランデグループの流動性は、短期債務の継続的な増加と、2021年1月に中国国内の「A株」戦略投資の一部が返済される可能性がある中で弱まっていると考えています」と述べた。 それでも、格付け会社は流動性危機のリスクを軽視し、エバーグランデは戦略的投資家に留まるよう説得しようとしており、複数の資金調達チャネルを持つ「資産の豊富な」会社であることを指摘しました。S&Pによると、エバーグランデの売上高は2020年も堅調に推移する見込みです。 中国の政策立案者は、金融の安定を維持するために体系的に重要な企業を支援してきた長い歴史があります。政府は近年、より多くの市場規律を浸透させ、モラルハザードを削減しようと努めてきましたが、当局は、2019年にいくつかの問題のある地域の貸し手を救済し、5月以降、少なくとも6つの銀行合併の設計を支援しました。

プロパティベルウェザー エバーグランデは、投資家から、中国の高度にレバレッジされた不動産セクターの先駆けと見なされています。ブルームバーグの計算によると、同社の負債総額は、2019年末の8000億元と比較して、6月末には4%増加し、8300億元となりました。 8月のエバーグランデは、積極的なレバレッジ削減の目標を繰り返し、2020年から2022年まで、毎年約1500億元、または現在の債務負担の約半分を削減しました。しかし、これまでのところ、それは誓約を下回っています。 同社はそれ以来、現金を回収するために全国規模の販売電撃を開始し、サービス部門の株式を売却して30億ドルを調達し、土地購入への支出を削減しました。電気自動車への投資総額は290億元で、当初計画されていた450億元を下回ると見ている。 ©2020ブルームバーグLP』

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
「宮崎正弘の国際情勢解題」 
令和2年(2020)9月24日(木曜日)
         通巻第6650号  
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

 ドルの流動性クランチが中国企業を襲っている
  ドル建て社債の償還は年内にまだ1018億ドル、返済の見通しは真っ暗
****************************************

 天津物産集団(英語名 TEWOO GROUP)がドル建て社債の債務不履行に陥ったと発表したのは2019年11月22日だった。デフォルトは12億5000万ドルで、過去最悪の負債額となった。同社集団は国有企業であるにもかかわらず、中国人民銀行は黙殺、中国銀行なども追加の緊急融資ができなかった。すなわちドルが手当てできないからだ。

 中国企業全体のドル建て社債の償還は年内期限だけでも、あと1018億ドル、金融筋によれば、この他に「隠れドル債務」が17億ドルあるという。いずれにしても返済の見通しは真っ暗で、中国が理由とするのはコロナ禍だが、それは口実でしかなく、実態は会社管理が杜撰なうえ、財務情報に一つも透明性がないことだ。

 2021年のドル建て社債の償還は1120億ドル前後、2020年には1200億ドルを超える。それなら中国の外貨準備高が3兆1000億ドルもあるのだから、それを取り崩せば良いではないかと考えるのは素人。とうに食いつぶしており、ドルを外銀から借りているのが実態なのである。それも貸し渋りが生じており、金利が14%というのもザラである。

 借り換えのために新規社債を起債するという妙手を思いついたが、今年8月末までの新規ドル建て起債はすでに400億ドルに昇り、市場はドル流動性がとまり、ドル需要があっても、外銀は貸し出しをとめているから、債務不履行は時間の問題である。

 こうした危機に関して筆者は小誌でもたびたび指摘したし、田村秀男氏との共著『中国発の金融恐慌に備えよ!』(徳間書店))でも一番問題視してきた。』